L’économie mondiale traverse une state of affairs très fragile et ambiguë, résultat de l’intervention militaire russe en Ukraine, de la perturbation prolongée des chaînes d’approvisionnement et des chocs énergétiques, de l’hyperinflation et du resserrement de la politique monétaire. Tous ces facteurs auront des conséquences plus ou moins graves selon les pays du monde. Dans le même temps, l’escalade des risques géopolitiques, l’abandon de la voie de la mondialisation, l’effondrement des systèmes de paiement mondiaux et les risques du changement climatique poussent le monde entier vers un nouvel ordre économique, qui aura des conséquences évidentes pour la finance mondiale. marchés, notamment américain, dans un avenir proche.

environnement stressant

En 2022, la Réserve fédérale américaine a relevé les taux d’intérêt à un rythme sans précédent pour lutter contre l’inflation, qui ne s’est pas répétée depuis quatre décennies. Alors que le taux d’intérêt se situait dans une fourchette cible de zéro à 0,25 % au début de 2022, il a terminé l’année entre 4,25 % et 4,5 % après sept hausses consécutives des taux d’intérêt fédéraux. De plus, la Fed draine les liquidités du système financier en se débarrassant de son portefeuille obligataire. Ces mouvements ont fait baisser les marchés boursiers et obligataires, et la vente aléatoire sur le marché a entraîné des milliards de {dollars} de pertes et laissé les investisseurs attendre les décisions de la Réserve fédérale.

L’année 2022 a été marquée par une forte baisse des cours boursiers, en particulier aux États-Unis, et on s’attend à de nouvelles baisses au moins jusqu’au début de 2023, la Réserve fédérale se préparant à continuer de relever les taux d’intérêt. Dans ce contexte, Greg McBride, analyste financier en chef chez Bankrate, estime que si l’économie proceed de ralentir et que les bénéfices trimestriels affichent un début d’année lamentable, les estimations des bénéfices des entreprises seront réduites et le marché pourrait connaître une nouvelle oscillation. Alors que le PDG de Dealer, Dan Raju, confirme qu’il y a une obsession permanente pour le mot “récession” dans l’esprit des investisseurs aujourd’hui, il est possible que la peur de la Réserve fédérale d’une récession entraînera de nouvelles hausses des taux d’intérêt au premier trimestre de 2023. g., ce qui signifie que nous continuerons d’observer des fluctuations sur les marchés financiers.

Prévisions pour 2023 :

Les shares de la dernière semaine de l’année civile sont généralement supérieurs aux moyennes de l’année entière. Cette efficiency s’appelle le “Rassemblement du Père Noël” et de nombreux optimistes y voient un indicateur de la efficiency des marchés financiers au cours de la nouvelle année, en particulier compte tenu de l’essential pouvoir d’achat incarné par les énormes establishments qui ont racheté environ un billion de {dollars} de leurs actions d’ici fin 2022. , selon Goldman Sachs. Cependant, cette approche d’approvisionnement ne devrait pas se poursuivre avant 2023.

Morgan Stanley s’attend à une faible efficiency des actions au cours de la nouvelle année avec des attentes mitigées pour la efficiency macroéconomique, automotive certains analystes pensent que les États-Unis éviteront la récession prédite par la plupart des analystes, automotive des consommateurs plus solides continuent de consommer et les entreprises augmentent délibérément progressivement leurs dépenses d’investissement pour soutenir. l’économie suffisamment pour éviter un ralentissement. Cependant, il prédit une pression inflationniste proceed sur la maison américaine pendant une période plus longue, puis la Fed continuera d’augmenter les taux d’intérêt, ce qui explique les attentes de baisse des cours des actions et de baisse des bénéfices des entreprises à des taux de l’ordre de 10 à 15% cette année.

Morgan Stanley a fixé un objectif pour 2023 pour le S&P500 de Normal & Poor’s plus massive à 3 900 factors, notant que l’indice a clôturé la dernière séance de négociation de 2022 à 3 839 factors, une baisse d’une année sur l’autre. d’environ 20 %. Selon Bloomberg, la prévision moyenne pour l’indice S&P500 est de 4 009 factors, ce qui est la prévision la plus basse de la société depuis 1999.

L’attente dominante pour 2022 était que l’indice le plus célèbre, le S&P 500, clôturerait à 4 950 factors, mais cela ne s’est pas concrétisé automotive personne ne s’attendait à ce que l’inflation atteigne son plus haut niveau en 40 ans et que la Réserve fédérale, à son tour, répondra à cette inflation par une série de hausses violentes. Les taux d’intérêt ont atteint leur plus haut niveau depuis 2007. Les prévisions des analystes du marché américain concernant les bénéfices des entreprises étaient meilleures, mais ces bénéfices ont souffert automotive les entreprises augmentent les prix de leurs produits, et donc le les bénéfices réels des entreprises semblent nettement inférieurs à leur valeur nominale à la lumière des taux d’inflation historiques.

Situations de récupération :

La reprise des marchés au cours de la nouvelle année est due à un changement encourageant dans la politique de la Réserve fédérale. Si la banque centrale américaine start à s’abstenir d’augmenter les taux d’intérêt en 2023, les cours des actions pourraient se redresser. De nombreux haussiers boursiers américains pensent que la Fed réduira les taux d’intérêt au second semestre 2023 alors que l’inflation start à baisser, bien que le chef de la Fed n’ait donné aucune indication qu’il ferait quoi que ce soit de cela.

Il est potential que des facteurs politiques soient un élément de la pression exercée sur la Réserve fédérale américaine pour qu’elle arrête ou assouplisse la politique de resserrement monétaire qu’elle a poursuivie de manière agressive tout au lengthy de 2022. L’administration du président Joe Biden n’a pas connu de perturbations importantes cette année, mais la perspective de pertes d’emplois, avec un ralentissement économique attendu en 2023, sera cruciale pour que l’administration américaine adopte une approche plus stricte de la politique de la Fed.

Il est également possible que le Congrès américain continuera à critiquer les politiques de la Fed au cours de l’année en cours, en particulier de la half des républicains, ce qui nécessitera l’adoption d’une politique moins stricte que celle menée par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et a dominé son témoignage au Congrès en février dernier.

Elements sectorielles :

L’année dernière a vu des pertes dans les actions de croissance – les actions des entreprises qui croissent à un rythme plus rapide que le marché et ne versent pas de dividendes aux investisseurs mais réinvestissent constamment leurs bénéfices – et les actions technologiques. L’indice boursier technologique Nasdaq est en baisse de plus de 30% par rapport à un sommet de 52 semaines, et ses principaux constituants, tels qu’Apple et Microsoft, ont fortement chuté, mais les baisses offrent des opportunités d’investissement. . 2023 devrait voir une amélioration dans diverses catégories d’inventaire.

Selon certains specialists, les actions technologiques pourraient bien se comporter en 2023 après avoir été parmi les plus performantes au cours de la dernière décennie. Les actions de la santé et des companies publics devraient également bien performer automotive elles ont tendance à être relativement stables et intrinsèquement moins vulnérables aux chocs déflationnistes. Mais en raison de la faiblesse des indicateurs macroéconomiques, les investisseurs peuvent hésiter à acheter des actions de sociétés de vente au détail et de divertissement, qui sont généralement fortement affectées par les cycles économiques. Ces secteurs ont été les plus touchés par les circonstances de la pandémie de Covid-19, et il est logique qu’ils continuent à souffrir du ralentissement de l’économie mondiale.

Et tandis que les actions des petites et moyennes entreprises ont souffert rapidement et sévèrement pendant les ralentissements économiques en raison de leurs faibles capacités en capital et financières en général ; Il a un potentiel de croissance rapide, ce qui le rend attrayant pour les investisseurs peu enclins au risque et candidat à une reprise rapide une fois la crise déclenchée.

En conclusion, de nombreux observateurs du marché s’attendent à ce que 2023 soit une année difficile caractérisée par une forte volatilité. Ces attentes pessimistes suggèrent que l’année prochaine (2024) verra un rebond et une reprise de l’économie mondiale, à moins qu’elle ne soit précédée de signes d’amélioration à partir du milieu de cette année. Cela rend l’heure actuelle idéale pour constituer des portefeuilles d’actifs à des prix relativement bas. Toute la prochaine décennie sera probablement caractérisée par des rendements (dans toutes les principales lessons d’actifs) inférieurs aux moyennes historiques. Il est également possible que les actions des marchés développés réalisent des rendements moyens d’une décimale et que les actions des marchés émergents les surperforment, même si la volatilité devrait s’intensifier sur ces marchés, avec la possibilité d’une incertitude accrue quant à la trajectoire de la croissance économique.

* Centre de recherche et d’études prospectives du futur

SOURCES :

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